新能源股票有哪些？新能源股票（新能源汽车股票）

关于电动车及电池的估值

新能源汽车板块可能将会继续超预期，四季度单月新能源汽车销量到 40 万台 以上的量级，在历史上是前所未有，像比亚迪的很多车型要等三个月，特斯拉等大 概 10 周左右，可见销量是在未完全产能释放充分的情况下，展现出来的一个销 量，但是股价是背离的，市场总会伴随着涨多了，回调之后出来一些似是 而非的东西，销量反映了未来，这个趋势是非常强劲的。

第二个是销量结 构，现在国内很多新能源汽车更多的是自上而下高举高打，蔚来 40 万左右，理想 三十七八万，树立了一个极高的电动车品牌价值，未来推出 20 万、15 万车型，销 量的持续性不会有太大的风险。第三也担心原材料价格涨多了，电池是不是涨价会 影响需求，如果我们去分析整车厂商的成本结构，没必要那么担心。第一点资本市 场给予他们的市值、再融资，足以抵消原材料价格的上涨，不能根本上改变产业的 趋势，再一个他们这个价位，三四十万的车型的容忍度是非常高的，10 万以下的 车型可能不得不被迫涨价，但是对整个产业的影响，估算可能 10 个点左右，再多没有了。

从本身投资的角度，没有特别悲观，也有很多人担心渗透率说已经到百分之 十几了，说未来如果再做一年可能到 25%或者 30，空间会变小，增速二阶导见顶， 是不是估值要回落，这些似是而非的问题我们都可以有些办法去研究，而不是问题 抛出来以后，好像没有信心然后就结束了，后者是比较不理性的。

从产业空间上来 讲，虽然我们国内目前渗透率可能到了百分之十几，但是全年看是没有的，从全球 的渗透率上来看，今年也就百分之 6~7，未来整个新能源产业大概率会像光伏一样 全球输出，从这个角度看其实不应该那么悲观。包括宁德、LG、三星未来的 市场份额，未来宁德胜出，中国资本市场给予他们在全球布局上游产业链， LG 明年才上市，全球布局的是没有任何动作，我们的产业链的完整度是全球第 一。

新能源汽车市场天然是有一定的不确定性的，我们的企业极好的把握中国市场 以后，有这个大本营再去做扩张，商业策略比较容易制定，商业执行比较容易成 功。像日韩的这些企业，在外面进行原材料采购，在美国、欧洲、中国销售，两头 在外，很多国外企业做产业链布局的时候和中国的企业是有非常大的差距，所以从全球的角度来讲，我们大胆可以乐观一些。

新能源行业渗透率低于 20%是股票拔估值的阶段，而突破 20%往往会面临 估值修复的压力。去年 11 月末，新能源车的渗透率在 18%，12 月新能源车相关产 业链的大幅回撤，也体现了市场在渗透率上升的情况下，对股价修复的担心。那么现 在对新能源车产业链的估值到底是高还是低呢？

渗透率越高，理论上讲估值是应该回落的，但是估值的回落取决于低的时候给 多少倍，如果你低的时候给了 100 倍，回落的空间就大一点。但我们不得不说，整个新能源产业链的估值过去几年一直是收缩的，靠业绩在消化估值，业 绩的增速其实是快于股价的涨幅。至于应该给多少倍估值，不妨看看未来的预期收 益空间是多少，它离天花板还有多少。

歌尔股份，他在智能手机渗透率 十几个点的时候，它的估值大概是六七十，到了智能手机百分之六七十以后，估值 到了 20 多倍，开始震荡。所以理论上讲终点可能在 20~30 倍，但是因为有 的壁垒还不一样，壁垒高的（像宁德）可能能给到 30 多倍，壁垒低的给到 20 多 倍。但是现在要拿全球的角度讲是更合理的。

全球今年大概才 6 个点的渗透率，离 终极空间还比较远，所以现在估值的探索更多的是一种事后的解释。我们看到随着 12 月份的回落，以 2022 年为计的话，像比如碳酸锂大部分 估值现在是在一个十三、四倍左右十，然后像中游的制造，电解液、铜箔大概 20 倍到 25 倍之间，隔膜、电池稍微高一点 30 倍到 40 多倍，如果认为 23、24 年还有百分之三四十的增长，单纯从一个 PEG 的角度其实也并不高了，因为 20 多 倍的估值对一个长期成长的行业，未来还是有数倍空间的。

关于光伏中短期的看法

大的方向也没有问题，短期市场在讨论是不是能耗双控要稍微放一放，希望能 够足够的电量保证工业企业能开工，这种政策就算出来也不奇怪，对我们这 个行业的投资其实没有本质的影响，因为整个光伏风电在我们供电结构中的占比， 从现在 10%个点出头，提到未来 30 个点、40 个点，这是一个大的方向是不可改变 的。中间节奏可能也确实要注意，整个一季度，光伏的排产其实非常 好，组件价格、硅料价格稍微一回落，需求就蓬勃增长，但这是一个量跌价升的板 块，是一个公用事业的属性。

得光伏很多人中短线逻辑交易比例不高，更多的人还是看到一个相对偏中 长期的一个角度，就是认为硅料大趋势是向下的，然后最终量会放出来，这个是大 家更主流接受的逻辑。从某种意义上讲，逻辑来临的时刻，可能会因为短期归纳为 价格下跌趋缓，比预期的时点往后延后，但是应该没有太破坏逻辑。

但是如果说我们非要说它破坏了，可能是破坏了一季度预期的量。但是反过来说价格之所以 不跌，可能又是因为量其实超了预期，做研究的人看结果倒挺清晰的，因为印度明 年 4 月份要加组件关税，现在印度一年大概 8gw 的装机，最近开始疯狂抢装，明年 一个季度就把正常可能大半年的量全部抢过去，再叠加上最近确实组件价格下跌 了，很多四季度并网但未装机情况，现在在补装，一季度的需求一定是不弱的。光 伏需求比大家想的强，而且硅料没有跌那么多，需求要就爆出来，现在是这么一个 局面。