战略公司财务(公司战略与财务战略)

#财务业绩#

疫情状态下，沪深股市最厉害的股莫如“手套茅”英科医疗（300667）了。从2019年底的2/30亿市值，飙升到2021年初最高千亿市值，是两市同期第一牛股。为啥两市第一是它？是因为疫情原因炒作么，是，但不完全是，疫情炒作应该是口罩最牛才对。疫情期间大街上都是戴口罩的，没见戴手套的。可能提到一次性手套都会认为这玩意没啥技术含量，属于低端消费品。

恰恰就是这个低端医疗消费品股，成了最近两年的明星。两市还有手套股蓝帆医疗（002382），都是同样的业务，蓝帆医疗彼时似乎更好些，pvc手套产能和市占率都是全球第一。可是从这两年的股价上看那跟英科医疗有天壤之别了，市场为啥厚此薄彼呢？从公司财务业绩上看，面对同样的有利环境，英科医疗也明显高出蓝帆医疗一大截。

重点在于战略。英科医疗看准了一次性手套这个低端医疗消耗品的全球市场增长潜力，以及产业升级和产能向中国转移的趋势，也认识到了自身在技术、质量、营销等方面的竞争优势，采取了快速扩张产能、争做全球龙头的战略。根据该公司年报，英科医疗一次性手套产能由2019年的190亿只增长至2020年末的360亿只，按产能是中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。还远不止如此，预计到2022年二季度，公司一次性防护手套年化总产能将超1200亿只，且以比PVC手套更优质更高价的丁腈手套为主，很快英科医疗就将引领中国超越马来西亚的老龙头，成为全球手套新龙头。蓝帆医疗的战略则显然不同，虽有手套产能扩张，但是更多地显示出不愿扎根低端，要向看起来更有价值利润空间更高的高端医疗器械扩张，谁知国家集采政策硬生生让几万元一个的心脏支架跌到几百元一个。

不可否认，新冠疫情极大助推了英科医疗，有其偶然性，让其一年挣了差不多要40年才能挣到的钱，还是哗啦啦的现金，而且还有效培养带动了一次性手套的消费习惯，行业前景看好。但也不可否认，即使没有疫情，英科医疗也将改头换面，成为一个细分行业的全球龙头，有望占据全球市场30%的市场份额，因此英科医疗的估值逻辑也会发生根本性改变，即便不会成为两市第一明星，肯定也是一支值得长期拥有的价值股。风口来了猪也会飞上天，问题是风停了，能不能接着飞，或是平稳落地，还是摔个大跟头？英科医疗的业绩不一定会再有这两年这么好，但是它的行业前景、行业地位、竞争格局、财务业绩发生了翻天覆地的改变，这将是持续性的，而这得益于战略。运气，往往是青睐有准备的人。

一句话总结，挣战略的钱，才是站着挣钱。

原创不易，感谢支持。